日本也是靠零利率和出口获得喘息，但随即遭到雷曼冲击和地震

当世界正由于美元膨胀而沸腾的时刻，日本正在舔舐着泡沫经济崩溃造成的创伤----政府奋力重建银行，企业在这期间通过裁减员工，降低过高的劳务费，以提高创收能力。裁员是痛苦的，因此，小泉政权打击"守旧势力"，赢得了喝彩。媒体则把公务员指责为坏人，以使国民忘记痛苦，这就像是麻醉或催眠术。

有人对小泉首相和竹中金融大臣的两人搭档说了不少坏话。但是，他们的精明强干使银行的信誉在2003年得以恢复。同时，日本银行采取了"零利率"政策（自2001年起），接着又采取了"量化宽松"政策，以刺激景气，提高银行效益。虽然仅仅依靠"零利率"和"量化宽松"政策对国内经济刺激不大，但是，外国借用低廉日元资金进行日元息差交易增加了，其金额4年中高达66万亿日元。

2003年3月，伊拉克战争爆发。据推算，其费用高达1万亿至2万亿美元。但是，凭借日元息差交易，美国获得了极大的资助吧。因为如果没有日元息差交易，美国政府为伊拉克战争发行的政府国债就会吸收市场上的资金，从而利率升高，美国经济就会减弱。而且，虽说是日元息差交易，但是，被借用的日元很快就会被换成美元，汇往海外，日元仍然留在了日本，因而成了日元贬值的原因。

另外，"平成大介入"加快了这些措施的实行。由于2003年3月爆发的伊拉克战争，美国财政赤字膨胀，美元开始贬值。于是，从2003年末到2004年3月，日本财务省持续采取了大规模抛售日元的干预（介入）措施，据说总额超过了30万亿日元，日本的外汇储备从420亿美元激增到820亿美元。当时的财务大臣是自民党的谷垣祯一，财务官是沟口善兵卫。我觉得他们做出了极为英明的决断。1980年代初，我和当时还很年轻的沟口善兵卫，曾经在西德莱茵河畔的日本驻波恩大使馆一起工作过。现在想来，如果能进一步深交就好了。

"平成大介入"获得了一石三鸟的功效。防止了日元过度升值，保护了日本出口是其一；用购入的美元认购了大批美国政府国债是其二（这具有防止因伊拉克战费引发美国利率上升的效果）。一般来说，美国是要抑制别国政府介入通货的，但是，这个时期，为了避免利率上升，美国也容忍了介入。所以，即使是不断在日元升值上赌一把进行投机的美国对冲基金一个接一个地破产了，美国政府也还是一言不发。

第三个功效是政府购入美元使用的日元资金（专门发行国债筹集），滞留在抛售美元的日本的银行等机构里，闲置起来了。一般来说，为了防止通货膨胀，日本银行将债券卖给其他银行，吸收这种作为干预结果的日元（不胎化），但这时却闲置起来了。为此，市场上资金充斥，刺激了景气，进而还因日元息差交易流向了国外。据推算，这种日元息差交易总额多达5000亿美元，在2004年~2006年期间，使世界的基础货币增加了大约3万亿美元。所以，我刚才说的中国的高速发展和俄罗斯的复活，一是由于伊拉克战争的影响，而且也是因为日本向世界提供了资金的缘故。因果报应，战后的世界经济，一直就像是在美国这个如来佛的掌心里跳来跳去的孙悟空一样。

说"日本向世界提供了资金"，有点吹牛之嫌。其实，当时的日本最终还是被美国经济救助了。"零利率"、"量化宽松"、"平成大介入"，防止了日元急剧升值，日本增加了出口。伊拉克战争的间接促动，出口主导型经济增长模式时隔15年又恢复了。2003年仅增长了4.7%的日本出口，2004年增长了12%，2007年增长了11.5%，保持了高速增长。由于内需没有什么增长，2002年~2008年，经济增长的60%都是依靠贸易盈余增加而实现的。

就在日本制造业各公司获得了破纪录的利润，增加了就业，社会看起来也似乎重返光明的时刻，2008年9月，雷曼兄弟金融危机爆发。2009年，日本出口下降了33%，当年9月，日本自民党失去了政权。