日元升值又来了。三年的日元贬值风潮迎来大翻转。问题是升值的速度和幅度。货币市场总是和投机纠缠在一起，难免会有太过了的时候（过分升值，过分贬值）。这次的实际需求和投机双方的资金规模和走向如何，也需要仔细观察。

2010年以来极端的日元升值，因为①日本在金融危机过程中，金融机构并未受到太大的冲击，不必像欧美那样采用货币宽松政策修复银行的财务体质，而且只有日本保持高息态势，所以才招致日元升值；②2011年发生东日本大地震，日本企业将手头的海外资金调回日本国内，也是导致日元升值的原因。和那时相比，这次日本和欧盟都处于负利率的宽松政策中，美国则朝着提高利率方向，局势大有不同。甚至熊本地震也未发现日本企业将海外资金调回的动向。
美国财政部公布"监测名单（汇率操纵观察名单）"，直接点名日中韩德和台湾，希望借此牵制汇率操纵措施。投机者理直气壮地认为这必然会使日本汇率部门到G7伊势志摩峰会为止都不会出手干预日元走高。不过，从该名单列出的条件看，只要日本每年干预的额度不超过10万亿日元，就不会被指控操纵汇率。再加上中国和巴西大量抛售美国国债，日本正在接盘的事实一旦浮出水面，估计美国也不好太挑刺了。2003年1月开始为期一年多的"平成大干预"措施，累计涉及金额高达35万亿日元，正是由此才购买了大量的美国国债。

日元升值，日本对美出口会就此萎缩吗？以美元计价的出口微增，而以日元计价则微减--也就是这个水平吧。三年的日元贬值，日本对美出口也没有多大的增幅。从出口第一位的产品----汽车来看，2013年1月为34.5万辆，2016年为33.5万辆，反而是微减。和30年前的二十世纪八十年代不同---总统候选人特朗普等人的认知还停留在这个时期---日美之间的经济关系，已经结束了"日本出口抢走美国人的饭碗"的时代。每年在美国生产的"日本车"已经达到400万辆，这个数字几乎相当于从日本出口到美国的汽车数量，日本企业在美国国内创造的就业岗位已经超过了70万个。就算是日元升值这个态势也不会有太大的变化。

日元升值，日本的景气会就此降温吗？一直以来，日本大企业以日元换算海外收益，包装成一切都好的样子，但画出的皮终将被剥下，想必股市也会大跌。不过外国的投资者肯定会发现，如果按美元计价日本的股价看起来还是上升的，分红也不会出现太大的跌势。就算是股价跌了，日本的企业也不会缺少资金。自己手里的钱攥得满满的不说，连银行贷款都几乎是零利率呢。
　
借日元升值安倍经济学开始"转移"

想当初日本军败北撤退的时候，发布出来的消息叫"转移"。如今的日元升值，通胀的目标已经不可能实现，或者不如说，如果日本央行死要面子硬撑到底的话，弊大于利是显而易见的。通胀目标的根基，即所谓"刺激物价上涨，激发企业的投资积极性"的奇妙理论，是美国的保罗•克鲁格曼（Paul Krugman）教授等人提出来的，如今这个理论开始受到各方质疑，克鲁格曼本人前些时候访日之际，也若无其事地跟安倍首相大谈什么"金融政策需要财政措施的支撑"。

按说如今是安倍政权通胀目标失败，该追究责任的时候了，可这次的日元升值仿佛一阵神风来救急。不是安倍经济学失败，而是因为无法预测的日元急剧升值，不得不从重视金融政策向扩大财政支出扩大需求进行"'战略'转移"。而七国峰会自然是发表"转移"战略的绝好舞台。"为了挽救全球经济，G7各国一致同意"日本进行"'战略'转移"。

如果再进一步说的话，日元升值甚至给因熊本地震而推迟的参众同日选的老调重谈提供了大义之举的名分。听听国民对实行"'战略'转移"的意见，其中也包括为了防止日元升值造成经济下滑而决定推迟消费税再次上调的是非对错，然后再抛出个"安倍经济学2.0"。转祸而为福，安倍晋三这个人，还真是鸿运当头呢。
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