"日本依靠本国资本发展"？

1992年，邓小平发表"南巡讲话"，表明了对外国资本的优惠政策。随即，从1993年开始，外国对华直接投资就急剧增加了。这成为今日中国经济繁荣昌盛的巨大原因。与此相比，外国对日直接投资或融资所发挥的作用就小多了（不论是明治时代，还是第二次世界大战以后），这一点似乎已成定论。但是，江户时代末期，香港的英国贸易公司援助了萨摩藩等反政府势力。明治初期，同样是香港的英国银行（Occidental Bank等）和贸易公司，以通商口岸横滨、神户为中心开展业务，与三菱、三井等新兴财阀保持了密切关系，直到今天。

另外，明治初期，日本政府为了修建铁路等，在国外发行了债券。但是，当时日本政府发行的债券在外国销路不好。而日本政府能够正式对外国发行债券还是在日俄战争前后。

另一方面，有人说，日本政府不喜欢外资对日直接投资，这似乎是一个事实（可能是害怕沦为殖民地吧）。不过，即便日本欢迎外资，可能也很少有外国企业对当时日本这个狭小的经济体投资。

由于1894年的日清战争，日本从清朝获得了相当于当时国家预算4倍以上的赔款。以此为本金，日本过度到金本位制，还得以兴建八幡制铁所，修筑铁路，发展电话事业，并建设了京都大学，经营了台湾等等。其中，《扩充军备10年计划》为日俄战争做好了准备，其意义是很大的。由于过度到了金本位制，日本在海外发行债券的条件也得以改善。

自日俄战争起，日本政府发行了巨额外债（每年相当于国家预算的一半以上），从海外获取了大量资金。而且，日本在日俄战争中获胜，取得了满洲铁路的利权之后，又多次以政府担保，发行了开发满洲的"满洲铁道社债（公司债券）"。

也就是说，明治时期的日本与1990年代以后的中国不同，很少享受到外国直接投资的恩惠，这是事实。但是，在融资方面，日本对欧美的依存度则越来越高。最近，有关这方面的研究似乎已经开始，《华尔街与远东政治中的国际金融资本（三谷太一郎 著 东京大学出版会出版）》拉开了序幕。如前所述，满洲的利权还成为后来日美开战的原因之一。