上个世纪60年代后半期，物美价廉的日本产品像洪水一样出口到美国，使美国的制造业受到了沉重的打击。不仅如此，由于在美国企业必须负担员工们的高额养老金，因此，美国制造业不喜欢这样，纷纷流向了海外，出现了所谓美国国内制造业的空洞化。

于是就发生了这样的事情（用我学生的话说就是"这不就像是老鼠会吗"）：
日本出口产品到美国，收入美元----
日本出口企业在日本将美元换成日元----
日本银行买人这些美元，作为外汇储备----
运作大量美元时，购买美国国债利润最为丰厚，也最有信誉，因此，日本银行大批购买美国国债----
美国政府由于外国购买其国债，增加岁出，相应地刺激了景气----
景气好转，需求就旺盛，但美国国内制造业已空洞化，因而进口增加----
于是，日本对美出口越来越多，购买的美国国债也越来越多----

这种循环不断持续，达到一个令人恐怖的高度，而日本人因此富裕起来。
在日本，这种老鼠会于1985年有关各国达成《广场协议》后解体（其后2000年代上半期复兴。这个时期，日本银行购入大量美元，介入外汇市场，抑制了日元升值）。

自上世纪90年代下半期开始，中国继续了这种循环，而且中国持有的美国国债超过了日本，喜从中来。但次贷危机发生，中美老鼠会解体。

日本也好，中国也好，都因为美国国债这张纸掀起的超过了实力的美国人的消费需求----也就是一种幻觉----手舞足蹈起来。但是，日本也好，中国也好，都没有上美国的当，事先都已经明白迟早会出现这样的结果。尽管如此，因为有钱可赚，不过是欲罢不能而已。

对于这种事情，专家们会说早已知道。但是，看看报纸、杂志就会发现，谁
也不知道他们是否真正明白。一味地议论图表曲线，空论何时景气恢复，说什么即使景气跌到谷底，还会长期持续原状，成L字形恢复云云。其实，规范也许已经完全改变，但却对此不加讨论。而且，还使人感到他们的历史观点浅显。

世界史上根本不存在一直上升的经济。正像弗兰克所说，产业革命以前的世界经济几乎没有增长。产业革命的成果，即：失去了很多制造业的美国、日本，现在开始沿着产业革命以来的发展道路往回走，走上了回头路。

这里的含义很多----臃肿的政府、无微不至的社会保障已经无法维持，需要
"紧缩的思想"，但它不意味着贫困，而是"知足"的积极的主张。而且，它意味着人们重新想起并更加珍视那些在钱、钱、钱、经济、经济、经济的呼声中已经濒临灭绝的文化和思想。
河东哲夫